Cisco Undervalues ​​Tandberg, investeringsselskaber siger

To investeringskonsulentfirmaer fremsatte indsigelser mod Ciscos tilbud på USD 3 mia. Til den norske videoconferencingleverandør Tandberg på fredag, i et åbent brev til Cisco og et pressespørgsmål, som buddet undervurderer Tandberg.

Cisco og Tandberg annoncerede aftalen den 1. oktober, men det skal stadig godkendes af Tandbergs aktionærer. Aftalen indebærer, at ejere af 90 procent af selskabets aktier skal afstå fra overtagelsen senest den 9. november. Ifølge nylige medieberetninger har ejere af 24 procent af Tandberg-aktierne ikke planer om at acceptere aftalen. Cisco foreslog i mandags, at det kunne falde sit tilbud frem for at hæve det.

At erhverve Tandberg, en af ​​de største leverandører af videokonferencer, ville udvide Ciscos allerede stærke position inden for teknologi til virtuelle møder. Cisco har high-definition, nedslidende videokonference-systemer i sin Telepresence-linje samt desktop-samarbejde tilbud i sin WebEx-linje. Formand og administrerende direktør John Chambers har sagt, at video er nøgleapplikationen, der vil forme kommunikationen og drive vækst i netværksinfrastruktur i de kommende år.

[Yderligere læsning: Bedste NAS-kasser til streaming og backup af medier]

Panta Capital Administrerende direktør Peter Germonpre sagde i et interview, at Cisco skulle tilbyde mindst 170 norske kroner pr. Aktie, ca. 11 procent over det nuværende bud på 153,5 kroner, ifølge en Wall Street Journal-rapport. Germonpre sagde ifølge sig, at Panta og investeringskonsulenter Scott & Associates ejer mindre end 1 procent af Tandberg, men har hørt andre aktionærer have samme mening.

I et åbent brev på vegne af Tandbergs aktionærer rettet til Chambers og Chief Strategy Officer Ned Hooper, Panta og Scott sagde, at Cisco ikke tilbyder nok af en præmie.

Konsulenterne har blandt andet sagt, at Tandbergs kvartalsresultater slår analytikernes konsensusoverslag for indtægter og overskud. Desuden siger de, at skøn over virksomhedens 2009-resultater er faldet med kun ca. 9 procent, hvilket overstiger estimater for teknologisektoren og for Tandberg-rivalen Polycom, som faldt mellem omkring 30 procent og 45 procent. De sagde, at Cisco vurderer Tandberg på lige fod med Polycom, mens det norske selskab rent faktisk overgår konkurrenten.

Da aftalen blev annonceret, sagde Cisco, at sit tilbud repræsenterede en 38,3 procent præmie over Tandbergs aktiekurs den 15. juli, hvilket Cisco sagde var lige før virksomhedens aktiebeholdning begyndte at stige på grund af overtagelse spekulation. Panta og Scott afviste dette argument og sagde, at Tandberg var blevet betragtet som et overtagelsesmål før da.

Cisco-repræsentanter kunne ikke umiddelbart nås til kommentarer.