Dell-bestyrelsen advarer Icahn-bud kan efterlade firmaet kort penge

En plan, som Carl Icahn og Southeastern Asset Management foreslog i sidste uge som et alternativ til Michael Dells forslag om at tage hans navnebror firma privat ville forlade det kontant, Dells bestyrelse advarede budgiverne på mandag.

Det vil gerne vide mere om forslaget - herunder hvem budgiverne planlægger at tage ansvar for virksomheden - før den formelt kan vurdere Det fortalte bestyrelsen investorer i et brev, der blev offentliggjort mandag.

Selskabet overvejer allerede et forslag fra grundlæggeren Michael Dell og private equity firma Silver Lake for at tage virksomheden privat, og i henhold til denne aftale kan man ikke formelt samarbejde nsider ethvert nyt bud, medmindre det ser ud til at være et overordnet forslag.

Alvorligt bud eller plan B?

Det er ikke klart, om Icahns plan er beregnet som et konkret overtagelsesforslag, som bestyrelsen kunne evaluere og potentielt godkende eller acceptere, eller Som et alternativ kunne man overveje, om det ventende salg til Silver Lake og Michael Dell faldt igennem. Bestyrelsens særlige udvalg skrev i brevet til Icahn og sydøst.

Udvalget anmodede Icahn om et udkast til den endelige aftale vedrørende den foreslåede transaktion, og for detaljer om, hvordan Icahn og sydøstlige planlagde at finansiere det. Det spurgte også, hvem de planlagde at tage ansvar for virksomheden, og hvilken rolle seniorledelsen ville spille med at arrangere finansieringen.

Forslaget, der blev afholdt i torsdag, vil forlade Dell manglende arbejdskapital og potentielt uden midlerne til at betale af $ 1,7 mia. i gæld modning inden for 12 måneder efter aftalens lukning skrev udvalget. Desuden synes forslaget ikke at overveje yderligere låntagning, der er nødvendig for at gøre brug af selskabets kontanter i transaktionen, eller at det foreslåede salg af tilgodehavender vil reducere fremtidige pengestrømme, som den skrev.

Udvalget stillede også spørgsmålstegn ved Icahns påstand om, at indehavere af mindst 20 procent af Dells aktier vil vælge at modtage yderligere aktier i stedet for den foreslåede $ 12 pr. Aktie forfaldne Icahn. Icahn, sydøstlige og tilknyttede virksomheder synes at kontrollere omkring 12 procent af selskabets aktier, skrev udvalget. Den anmodede om enten bevis for engagementet med de øvrige 8 procent, eller for Icahns planer om at finansiere de yderligere uønskede betalinger.

Aktionærer fristet til at acceptere yderligere aktier under Icahns plan - hvis det bliver et fast forslag - er i mørke om om den nye aktie ville være skattepligtig. Udvalget bad Icahn om at give sin analyse af skatteproblemet.