Ballmer Overrasket af markedsreaktionen til Microsoft-Yahoo

Microsoft CEO Steve Ballmer var overrasket over, at Wall Street reagerede negativt på Yahoos plan om at aflevere sin internet søgning og reklamegiver til Microsoft, sagde han torsdag. "Ingen får det", sagde han om aftalen, afslørede onsdag efter mere end et år i gang. Under vilkårene for den 10-årige aftale vil Microsofts Bing-søgemaskine og adCenter-platform styrke Yahas søgebaserede reklamevirksomhed, mens Yahoos salgsteam vil håndtere begge virksomheders førsteklasses søgekunder.

Taler til en gruppe finansielle analytikere på deres årligt møde i Microsoft, forsøgte Ballmer at forklare, hvorfor aftalen vil gavne begge virksomheder og måske reparere nogle af skaderne på Yahoo's aktiekurs.

[Yderligere læsning: De bedste tv-streamingtjenester]

Mens Microsofts aktier steg op Efter at aftalen blev annonceret, faldt Yahoo. Fra begyndelsen af ​​torsdag eftermiddag handlede det på 14,28 dollar, en nedgang på 16 procent, hvorfra den var før aftalen, og halvdelen af ​​prisen Microsoft oprindeligt tilbød at betale for hver del af Yahoo, da den gjorde sit uopfordrede bud på 44,6 milliarder dollar i februar sidste år.

Wall Street havde forventet, at Yahoo skulle komme væk fra aftalen med en betydelig kontant betaling fra Microsoft på forhånd for sine søgevirksomheder, men det var ikke tilfældet, hvilket i høj grad forklarer, hvorfor investorer reagerede negativt.

Ballmer erkendte, at siden der var ingen udveksling af penge i aftalen, er investorer og analytikere klart forundret. "Økonomi er, hvor folk bliver endnu mere forvirrede," sagde han. "Hvad er der sket? Intet blev købt. Intet blev solgt."

Ballmer sagde stadig, at han ikke er sikker på, hvorfor Wall Street ville være sur på en aftale, hvor Yahoo vil generere omkring 500 millioner dollars i driftsindtægter og en besparelse på omkring 200 millioner dollars i investeringsudgifter, når det lukkes. "Det er en, der forkæmper mig," sagde han.

For Yahoo er den store velsignelse af aftalen, at den tager betydelige drifts- og F & U-omkostninger ud af sin virksomhed, samtidig med at 88 procent af de søgte indtægter, der allerede er ved at få, fordi Microsoft vil betale Yahoo trafikk erhvervelse omkostninger med en initial sats på 88 procent i løbet af de første fem år af aftalen, sagde ballmer.

Begge virksomheder vil få skala ud af aftalen, så de kan nå et større netværk af annoncører og brugere. Dette vil medføre en forbedring af søgeproduktet, men ikke økonomisk forbedring med hensyn til omsætningsvækst med det samme. Men

Ballmer sagde imidlertid, at indtægterne kommer med produktforbedringen, der følger, når deres søge- og reklameplatforme kombineres.

"Jo flere spørgsmål du kan se, desto mere kan du tune dit produkt," sagde han. "Jo flere annoncører annoncere på dit system, og jo mere relevante de gør deres annoncer til dine brugere. Annonceringen er en del af den faktiske brugeroplevelse."

Selv da han forsvarede aftalen, syntes Ballmer på torsdag, at Microsoft blundered i søgen ved ikke at investere tidligt nok og foreslog, at virksomheden har lært en lektion fra den lange tid, det tog for at lukke Yahoo-aftalen - hvor Google fortsatte med at vokse sin allerede betydelige markedsandel i søgning.

"I vores forretning i denne industri er det nok den største kilde til økonomisk værdiskabelse at vælge at være i de rigtige virksomheder tidligt nok," sagde han. "Når du ikke vælger at være tidligt nok, har du et problem. Når du vælger at forblive ude af en virksomhed, der er økonomisk værdiskabelse, vil du ikke vokse med markedet. Hvis du vælger de rigtige ting, der er en meget vigtigt kald. "

(Nancy Gohring i Seattle bidrog til denne rapport.)